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二开始营业（第8页）

各上市公司采取对策

1991年4月，“中国股票市场发展研讨会”

在深圳隆重召开，参加会议的中国人民银行及国家体改委的领导们要求深圳、上海两地的股票管理机构积极稳妥地推进股份制试点，认真解决试点中出现的问题，创出一条有中国特色的股市之路。

原本这是一条利好消息，可经历了几次入市被套后的深圳股民，已没人敢站出来当“拼命三郎”

了。

重创后的股民们对利好消息麻木了，现在他们把所有的希望都寄托在了上市公司的分红上了。

分红才是实实在在的利好，仿佛只有这种实在才能使股市结束下跌，起死回生。

而股民对分红企盼目光又大都集中在了龙头股深发展上。

这种企盼是比较现实的，因为在此时的5家上市公司中，深圳发展的利润稳居头把交椅。

根据其1990年财务报告可知，5998万元的股本金带来了7087?5万元的可分配利润，以国庆节前的股价计算，市盈率仅为13倍。

1991年3月3日上午，深圳发展银行在深圳寰宇大酒店三楼宴会厅召开1991年度股东大会，董事会向股东大会提交的分红方案令股东们大为不满：每10股送4股，并且每股派发0?3元现金。

个人股东对这个方案感到非常失望，他们认为深圳发展银行利润这么多，至少也应该“10送5”

，尤其是那些高价买入发展的中小散户们，在长期被套、损失极为惨重的情况下，更是憧憬着“1送1”

。

但法人股东对这个分红方案没有提出反对，在深圳发展银行强调要妥善处理各方关系、强调长远利益后，法人股东纷纷表示理解，最后的投票结果是董事会的分红方案获得了93％的赞成票。

这是一次令中小股民大失所望的会议。

不欢而散的中小股民周一开盘就用脚投票发泄不满，深发展抛盘剧增，股价下行，瞬间跌停。

4月8日至13日，深发展连续6天下跌不止，其中4月11日竟然无人问津，单挂卖盘，造成一股都没有成交的尴尬局面，创下龙头股深发展上市以来零交易的纪录。

对深圳发展银行失望的社会股东们，这时把希望转向了税后利润仅次于深发展的万科公司。

虽然万科不可能像深发展那样送红股，但股民们大都希望万科分红能高于金田公司，当时盛传金田将10股送3股，那么万科至少也应该高于这个标准。

然而万科董事会拿出来的方案同样令股民失望，竟然是“10送2”

。

万科公司解释说，并非是公司没有能力多分，而是因为万科是个按国际化股份公司的标准建立起来的规范公司，建立之初就制定了公司章程。

按公司章程规定，分配给股东的利润只能占公司税后可供分配利润的40％至60％。

“10送2”

的分红，已达到可供分配利润的55?7％，若突破这个比例，势必要修改公司章程，而修改公司章程得召开特别股东大会。

中小股东勉强接受这个解释，可随后在配股问题上又引起股东们的争议。

1991年3月，万科在召开的股东例会上，确定配股价为3?8元。

然而到了5月份，董事会又擅自否决了这个股东通过的配股价，而提出每股4?2元的底价，在这个底价上，经过证券商的竞投，来最后确定配股价，或许这也属于国际标准化做法。

券商们的投标结果是每股4?4元。

当然这个价格与当时的市场价相比，仍高出一倍不止，还是颇具吸引力的。

但是万科公司居然采用竞价方式，擅自否决股东大会通过的配股价，这自然引起了一些股东的非议。

他们认为万科的这种做法无视股东，严重侵犯了股东的合法权益。

但是中小股东人微言轻，对此也没有什么办法应对。

股东们的不满尚未平息，万科公司又紧急召开特别股东大会，董事会向特别股东大会提交了定向发行770万法人股的提案，拟定向法人发行价略高于配股价。

虽然高于配股，可相对中小股东们在二级市场买入的股票，还是低许多，这770万法人股明年自然要分享万科的利润，在股东眼里，这种做法当然又是一种侵犯股东权益的行为。

1991年7月，万科公司总经理王石宣布，1991年扩股一亿多元的工作顺利完成，说明配股和向法人增发股票都实施了，中小股东对此无能为力，最多也只能到二级市场用脚投票。

与此同时，1991年7月28日，深圳发展银行举行了第二次特别股东会议。

通过了曾经一拖再拖的1991年度增资扩股方案，会议还决定向股东以每股12元的价格实行配股，每10股配3股，另外向社会发行873万股新股，发行价为15?6元，同时还决定把优先股转为普通股。

在股价狂飙时，股东们对增发新股一点都不会在意，可是现在是处在股市长期下跌之后，股民们自然要斤斤计较了。