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第16章 面对市场先生的情绪波动（第2页）

1、成熟的美国市场

美国市场主要以机构投资者为主，包括投资顾问（主要为共同基金）、对冲基金（主要为私募基金）、养老金、银行和保险等，比例高达89.22%，个人占比仅为4.62%，机构投资者管理规范，情绪化操作较少，信息渠道广泛，调研深入，资料往往也更加专业。

所以由机构投资者组成的市场就不容易出现大涨大跌的现象，市场先生的脾气也往往比较温和。

2、在路上的A股市场

A股市场主要以散户为主，散户投资者占比达32.55%，机构投资者占比仅为23.03%，但两者差距正在快速缩小。

散户投资者信息单一，对市场的理解深度不够，资料和信息相对滞后，相对来说更加情绪化，决策程序简单且高效，周转速度快。

但也正是如此，也导致散户耐心不足，容易陷入追涨杀跌的陷阱当中，并且往往表现为股票上涨很快就会兴奋起来，股票下跌则不管手上的股票质地如何，也不愿意止损出局，而大跌时又会恐慌出逃，这就导致由散户组成的市场先生往往会喜怒无常，并且牛短熊长的拧巴性格。

需要补充一点的是，正是由于我国的市场时间短不成熟，机构投资者特别是很多基金经理投资经验不足，也会不由自主受羊群效应影响追涨杀跌，并且基金的主要投资者刚好又是散户，并且投资基金的手法和买股票如出一辙，以至于不能正面影响市场先生的脾气。

（二）市场先生是智者还是笨蛋？

很多投资者在学习了价值投资之后，往往会信心满满，认为价格波动对真正的投资者来说，就是有机会在股价下跌，价值低估时做出理性的购买决策，同时有机会在价格大幅上升时做出理智的卖出决策，其他的事情，就交给时间的投资理念。

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而这个时候，我们往往有一种尽在掌握，市场先生不过是一个情绪捉摸不定的笨蛋的错觉，感觉自己超脱了市场上绝大多数的投资者。

但真正进入市场后就会发现市场先生一点都不笨，实际上比自己精明得多，而那个真正的笨蛋，正是自己。

想一想，是不是下面很多情况都似曾相识？

某只股票，出现利好，股价也涨了——股价能够真实反映企业的经营与市场的情绪。

某只股票，出现利好，股价却跌了——利好出尽是利空，不及市场预期。

某只股票，出现利空，股价也跌了——股价能够真实反映企业的经营与市场的情绪。

某只股票，出现利空，股价却涨了——利空出尽是利好，超过市场预期。

看，市场永远是正确的，但我们永远不知道市场先生究竟兴奋还是暴怒。

虽然很不想承认，但不得不承认的一件事，就是大多数的人是短视的。

而市场先生又是一位有着非凡的在短期内吸引投资者全部注意力的能力，他非常活跃、有趣甚至刺激，他经常会变得乐观狂热，或者悲观不落，情绪极不稳定，又让我们欲罢不能。

三、如何应对市场先生的坏脾气？

为什么我们总是会被市场先生调戏？

最主要的原因是市场先生在报价的同时，也导致账户金额的增减，对于一个能给你带来财富，同时也能给你带来损失的人，我们最初的想法，当然是正襟危坐，洗耳恭听，并奉若神明。

这就导致我们把市场先生对我们的服务当成了指导，跟着市场先生胡乱挥舞的指挥棒弹出一首首难听的曲子。

所以对付市场先生的办法，恰恰就是真正无视他的指挥棒，而是至少在短期内，不要在乎账户的盈亏，同时不要上杠杆，闲钱投资，我们就能够利用市场，而不是被市场摆布。

（一）市场并非总是有效，但最终会回归价值

市场先生在短期的狂乱之后，最终总会恢复他的理智，这也正是市场先生聪明的地方。

短期而言，市场是一台投票机；但长期而言，市场是一台称重机。